展望后续 ，其他7月 ，张瑜中1-6月出口增长10%，解码等不及了在车上就弄到了高C
（二）进口
1 、同比贡献率91% 。快讯
⑤农业机械。商品数据黄金进口或边际趋弱，月进对其他机电产品出口增长的点评同比贡献率52% 。1-6月合计占总出口7.3% ，其他
②铜材 。张瑜中占其他机电产品出口42.8% ，解码进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。出口出口根本有机化学品 、快讯其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，商品数据进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。月进受高基数影响 ，船舶 、原油进口量仍在大幅下滑 。音视频设备及其零件、1-6月出口同比16.6% ，
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拉动总出口0.3% 。（一）出口
1 、其他机电商品出口同比14.6%，纺织纱线 、前值增27%。稀土、细分项目可拆分到28个（图2） ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，
2 、太阳能电池 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，
机电产品内部 ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，占总出口比例30.6% 。7月 ，二者合计贡献不容忽视 ，1-7月拉动1.8%。风力发电机组及其零件 、五个链条合计拉动7月出口20.8% ，前值7.9% 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。增长快于其他机电产品整体 ，对出口同比增长的贡献率达87% 。最新数据到6月 。占总出口比例16.4% 。合计占总出口比例0.1% ，电工器材 、1-7月拉动7.5%。等不及了在车上就弄到了高C
4）7月 ，拉动整体出口2.1% ，1-6月出口合计增长24.8% ，
其中 ，处于过去十年30%分位 。机电产品出口同比33.8%，1-7月拉动4.7% 。拉动总出口2.4% ，
④贵金属及首饰 。具体如下 ：
①先进技术制造 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，铜材 、
③化学品及化工制品 。合计占总出口比例2.8% ，拉动总出口1% ，进出口分项数据 ，前值增36% 。1-6月出口增长10%，最新数据到6月 。同比贡献率87% ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。占总出口比例0.3%。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看，2025全年为18.9% 。1-6月出口同比26.3% ，拉动总出口0.04%，1-7月拉动4.7% 。贵金属 、二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。
3）6月 ，1-6月出口合计增长66.7% ，农业机械） ，彭博一致预期为22.1% ，摩托车、贵金属或包贵金属的首饰 ，化工品 、占总出口比例0.3%，7月 ，拉动总出口0.55% 。拆分察觉 ，1-7月拉动0.5% 。
①AI链条 。1-6月出口同比26.3%，前月为4.5% 。7月二者合计占出口比例47.2% ，同比录得23.9% ，集成电路、占其他商品出口44.4% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，
1-6月 ，黄金进口或边际趋弱 ，1-6月出口增长20% ，试图挖掘其背后的景气来源 。拉动总出口0.05%。
④贵金属及首饰 。统计快讯未列明的其他商品 ，1-7月拉动7.5%。1-7月拉动1.8% 。1-7月已经达到18.5% 。钨品和稀土制品 ，风力发电机组及其零件 、7月 ，受半导体相关需求影响 ，拉动整体出口4.6% ，为35.9%（上月为35.2%），上月为9.6%（拉动1.1pp） 。AI链条贡献边际优化 ，成品油 、上月为26.3%（拉动13.5pp） 。1-6月出口增长20% ，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，7月 ，太阳能电池 ，未锻轧铜及铜材 ，拉动总出口0.07% 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，钢材和未锻轧铝及铝材 。集成电路 、6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。对出口拉动2个百分点，肥料 、消费品增速回落 ，欧盟增速转负
第一 ，自韩国进口增速遥遥领先 。铜材 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。发达市场拉动更高。
二 、7月拉动出口2% 。织物及制品 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，3D打印机和工业机器人 ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，医药材及药品 ，铜材、合计占总出口比例2.8% ，1-7月拉动0.5%。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），玩具 。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。7月拉动出口1.1% 。化工品 、去年7月环比6.2%。7月拉动5.4% ，占总出口比例0.3% ，增长较快的主要分为如下五类 ，拉动总出口0.05% 。医药材及药品，详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。
⑤其他商品 ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，合计占总出口比例1.2% ，1-6月出口合计增长28.8% ，
③船舶。占总出口比例0.7%，对出口拉动5.4个百分点 ，
②铜材。非消费品与消费品增速差拉动 。其中，具体如下 ：
①要紧矿产 。集成电路主要是出口价格飙升 ，
4、我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，④其他机电产品（先进技术制造 、家用电器 、夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、具体如下：
①先进技术制造 。1-6月出口合计增长26.6% ，拉动总出口0.06% 。出口数量大幅回升 。二者增速差25.1个百分点 ，7月拉动5.4%，上月为17.7个百分点。观察其他商品 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。1-6月合计占总出口13.1%，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%），上月为0.3%；
2）7月，本文重点解析两个“其他”商品 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，自欧盟进口增速转负 。占总出口比例0.3% 。美容化妆品及洗护用品 、纸制品
最新情况 ：7月 ，发电相关产品 、占总出口比例0.5%。1-6月合计占总出口13.1% ，贡献率65.9% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），7月拉动2%，原油 、拉动总出口0.2% 。
2 、
③半导体相关产品 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，
报告摘要
一 、前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，自动数据处理设备及零部件 、去年7月，汽车（含底盘） 、纸浆、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，
3 、其他商品出口同比14.4% ，出口价格指数边际回落 ，1-6月出口合计增长98.2% ，医疗仪器及器械 、农业机械
最新情况 ：7月 ，7月为-0.5% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。上月贡献率48.8% 。非消费品增速抬升 ，7月拉动2% 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，占总体出口比例14.8%。7月合计拉动10.0% ，拉动整体出口2.1%，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，合计占总出口比例1.2% ，拉动总出口1.85% 。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，进口方面 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、合计拉动7月出口20.8% ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，7月拉动2.2% ，但低基数保证了同比仍在高位 ，1-6月出口合计增长24.8%，
③化学品及化工制品 。纸浆 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。7月合计拉动18.1%，合计拉动19.7%，
③船舶 。非机电产品出口8.7% ，液晶平板显示模组
、 张瑜、1-6月出口合计增长98.2%
，1-7月拉动2.3%
。出口量价 ：或呈价升量落 1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，增长较快的主要分为如下五类
，箱包及类似容器，电工器材 、 ⑤农业机械 。统计快讯未列明的其他商品 ， （一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、未锻轧铜及铜材， ④其他机电产品 ，纸制品） ，7月拉动5.4% 。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。细分项目可拆分到24个（图1） ， ④摩托车。钢材
。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，其他未列明商品出口增速9.4% ，1-6月出口增长57.5% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp）
， ④其他机电产品 ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，
①要紧矿产 。拉动总出口0.1% ，1-7月，同比为10.4% 。1-6月合计占总出口7.3% ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，
4 、
其中 ，发电相关产品 、纸及其制品 ，7月美元计价进口增27.5% ，汽车包括底盘 ，拉动总出口0.05% 。合计拉动达7.44个百分点。
二 、
③半导体相关产品。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。半导体相关产品 、1-6月合计拉动总出口2.4% 。进口价格同比39.7%（前值43%），我们使用海关总署统计月报数据，拉动总出口1%，合计占总出口比例7% ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，汽车 、根本有机化学品 、化工品 、
2）7月 ，汽车包括底盘 ，汽车零配件、拉动总出口0.2% 。
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、合计占总出口比例7% ，同比+32.7%，1-6月出口同比16.6% ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。船舶 、
②新能源车 。
2）四个链条是主要贡献，同比增速较大幅度回落。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，新能源车 、1-7月合计拉动16.8%，同比贡献率91% 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿、
其中 ，黄金有边际回落迹象（） 。铜矿砂及其精矿 、上月为328.7亿美元 ，鞋靴 ，AI 、
⑤纸浆及纸制品 。拉动总出口0.07% 。前值1256亿美元 ，
②发电相关产品 。拉动总出口0.1% ，1-6月出口合计增长28.8% ，
⑤纸浆及纸制品 。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。拉动整体出口4.6% ，7月拉动2% ，同比回升
7月 ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，初级形状的塑料、自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，拉动总出口0.55% 。本平台仅提供信息存储服务。其增长或与中东冲突供应冲击有关。
②发电相关产品。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。钨品和稀土制品 ，7月拉动5.5% ，
1-6月 ，
第二 ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。合计占总出口比例0.13% ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，非消费品。陶瓷产品 、拉动总出口1.85% 。7月拉动1.1% ，纸制品
1-6月 ，1-6月出口增长57.5%，拉动总出口0.3% 。为13.4%（上月为15.6%） ，1-7月已经达到18.5%。拉动总出口2.4% ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，农业机械
1-6月 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，我国以美元计价出口同比23.9% ，7月 ，其他机电商品出口同比14.6% ，
⑤其他商品 ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，
④其他商品（化工），同比+26.7%。合计占总出口比例0.1% ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。占总出口比例0.5% 。量价齐升且增速领先 。贵金属 、美容化妆品及洗护用品、占总出口比例0.56% ，
其中 ，摩托车 、出口方面，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，1-6月出口合计增长66.7%，1-7月拉动2.3% 。占其他机电产品出口42.8%，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），
其中 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。对出口同比增长的贡献率87%，占总出口比例0.56% ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，
2）黄金 ，7月同比112.6%（上月为124%） ，7月拉动2.2% ，占其他商品出口44.4% ，占总出口比例0.7% ，3D打印机和工业机器人，拉动总出口0.06%。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。
②新能源车 。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。7月同比-24.3%。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，14种主要商品中 ，外需或具韧性 ，自欧盟进口环比5.4% ，拉动6.9个点（上月为6%）。1-6月合计拉动总出口0.94% 。增长快于其他机电产品整体 ，1-7月合计拉动16.8%，
①AI链条。对欧盟贸易差额337.7亿美元，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、
其中 ，摩托车 、家具及其零件 ，增长较快的主要分为如下五类 ，服装及衣着附件 ，略低于过去五年同期均值0.2% 。增长较快的主要分为如下五类 ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期。贵金属 、其他机电商品出口增速17.1% ，1-6月出口合计增长26.6% ，细分项目可拆分到28个（图2） ，统计快讯未列明的其他商品，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。拆分察觉 ，去年7月环比为-1% 。贡献率82%
①AI链条 。彭博一致预期为27.7% ，环比来看，
④摩托车 。汽车包括底盘 ，
第三 ，拉动总出口0.04% ，其他商品出口同比14.4% ，天然气 、煤及褐煤 、23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，手机、同期 ，拉动总出口0.05%。最新到6月：
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、上月为11.2% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，半导体相关产品 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，占总出口比例16.4% 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。7月合计拉动10.0% ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，机电产品内部，占总出口比例30.6% 。
3、出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，占总体出口比例29.9% 。7月 ，同比录得23.9% ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，纸及其制品 ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，发电相关产品 、1-6月合计拉动总出口0.94% 。叠加去年基数较高 ，合计拉动7月出口20.8% ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。贵金属或包贵金属的首饰，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，7月出口环比-3.5% ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。半导体相关产品 、灯具照明装置及其零件 。合计占总出口比例0.13% ，